Bank of England, Sterlin Stablecoin Denetimine İlişkin Vizyonunu Açıkladı

İngiltere Merkez Bankası, Başkan Andrew Bailey'nin önsözünü yazdığı bir istişare belgesi yayımladığında, finansal hizmetler sektörü bunu dikkatle izler. Sterlin bazlı sistemik stabilcoin'lere ilişkin Kasım 2025 tarihli belge de bu kuralın istisnası değil — merkez bankasının Britanya'da dijital ödeme tokenlarının nasıl düzenlenmesi gerektiğine dair bugüne kadarki en ayrıntılı vizyonunu ortaya koyuyor.

Ödeme Altyapısı Olarak Stabilcoin'ler

Bankanın önerisinin temelinde açık bir öncül yatıyor: gündelik ödemelerde yaygın biçimde kullanılır hale gelen stabilcoin'ler, Birleşik Krallık'ın finansal istikrarı açısından risk oluşturabilir ve bu nedenle söz konusu riskle orantılı bir düzenleme gerektirir. Bu yalnızca teorik bir kaygı değil. Küresel stabilcoin işlem hacimleri 2025'te 33 trilyon doları aştı ve Banka, sistemik etkileri ortaya çıktıktan sonra değil, daha ortaya çıkmadan yönetebilecek bir konum alıyor.

Bu öneriyi önceki düzenleyici yaklaşımlardan ayıran nokta, "sistemik" eşiğine odaklanmasıdır. Sistemik olmayan stabilcoin'ler — yani henüz ödemelerde yaygın biçimde benimsenmemiş olanlar — yalnızca FCA denetimi altında kalmaya devam ediyor. Ancak bir stabilcoin sistemik bölgeye geçtiğinde, hem İngiltere Merkez Bankası hem de FCA tarafından gözetilen ikili bir düzenleme rejimine tabi oluyor.

Karşılık Gereklilikleri

Önerinin en dikkat çekici yönü, stabilcoin ihraççılarının tokenlarını nasıl karşılaması gerektiğine ilişkindir. Banka, sistemik ihraççıların karşılık varlıklarının bir bölümünü kısa vadeli Birleşik Krallık devlet borcunda tutmasını ve doğrudan İngiltere Merkez Bankası'nda mevduat hesapları bulundurmasını öneriyor. Bu kayda değer bir gelişme: stabilcoin ihraççılarını, geleneksel bankacılığın dayandığı finansal altyapının tam da içine etkili biçimde dahil ediyor.

Kullanıcılar için bu önemlidir, çünkü stabilcoin piyasasını ortaya çıktığı günden beri